2009年上半年，中國航空集團公司（China National Aviation Holding Company，簡稱“中航集團”）在逆境中取得了突出業績，盈利水平在國資委所屬綜合交通運輸企業中首次名列第一。這家旗下擁有中國唯一掛旗（機身上印有國旗）航空公司的央企，究竟是如何在寒冬中成為亮點的？
9月，CBN記者獨家專訪了中航集團總經理、中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡稱“國航”）董事長孔棟，他詳細解讀了背后的故事。
1949年，原中國航空公司與中央航空公司員工在香港聯合發起了“兩航起義”，駕駛12架飛機飛回祖國內地，從此奠定了新中國航空事業的基礎。1955年國航飛行總隊前身——北京民航管理局飛行大隊成立。
“回想新中國成立60年來，我們每一次命運的轉折都和偉大祖國的支持息息相關。”孔棟說。
1988年，中國民航實施政企分開，原民航北京管理局一分為三，分別組建了中國國際航空公司、中國民航華北管理局和北京首都國際機場。當年7月1日，中國國際航空公司掛牌，鄧小平親筆為公司書寫中文名稱，國航成為中國唯一掛旗飛行的航空公司。
2002年10月11日，中國航空集團公司等6大航空集團正式成立。中航集團以中國國際航空公司為主體，聯合中國航空總公司、西南航空公司組建而成。
“這標志著民航改革邁出了實質性的步伐。我們認為重組涉及生產要素、管理模式、組織架構、航空運輸資源以及文化融合等方面，而抓好運力和市場重組則能較快顯現重組效應。因此我們將主業一體化作為重組后的突破口。”孔棟解釋說。
2003年7月，當時的民航總局向國航頒發了一體化合并運行合格證書，國航率先成為民航企業聯合重組后完成實質性一體化的航空公司。
通過重組，中航集團的綜合實力不斷增強。從2002年底到2008年底，中航集團的總資產從611億元增加到1096億元；負債率由84.1%降低到73.6%。2002年，中航集團利潤總額為2.85億元，2007年增加到55.8億元，占當年全行業航空運輸利潤總額的59.2%。
國航三地上市路
2003年完成一體化后，中航集團的生產運營得到了迅速發展，國航改制上市成為集團的首要任務。
“我們首先摸清了自己的家底。”孔棟透露。
截至2002年底，中航集團擁有員工2.5萬名，資產總額590億元，負債總額515億元，凈資產75億元，綜合資產負債率87.3%，其中，航空運輸主業負債率近100%。而彼時的東航、南航集團，主業公司已于幾年前先后上市，企業治理結構、經營管理水平和資本結構都有明顯改善。
“當時中航還是單一的國有股權，經營管理機制不活，長期存在一些深層次體制性和觀念障礙。因此新組成的集團班子，將國航改制上市作為突破口，首要之舉是改善資本結構。”孔棟透露。
為此，中航集團通過“四剝”、“三注”、“兩評”，使國航凈資產達到90.18億元，基本符合了上市要求。
在上市前，中航集團進行了戰略研討，確定了引進香港國泰航空有限公司（Cathay Pacific Airways Limited，簡稱“國泰航空”）作為戰略投資者，以市場公開發行價購入國航10%的股份。
“國泰作為國航的戰略投資者，增強了境外投資者的信心，對國航上市發行起到積極的作用。也為兩年后兩公司深度合作，組織實施代號為‘星辰項目’計劃做了很好鋪墊。全日空和淡馬錫作為財務投資人入股，有效烘托了國際資本市場對國航的認同氛圍。”孔棟表示。
2004年9月30日，中國國際航空股份有限公司以發起方式設立。當年12月15日，國航在香港、倫敦兩地同時上市，創造了“三個之最”。一是世界航空公司近17年來首次公開上市募集資金最多，融資折合人民幣102億元。
二是當時航空股上市中溢價最高，上市前國航股票每股凈資產1.39元人民幣，H股發行價格折合為3.17元人民幣，發行價格比發行前每股凈資產溢價129%。
三是成為機構投資者認購倍數最高的中國境外上市國企之一，機構配售部分的認購倍數為19倍，香港公開發行的認購倍數為83倍。
2006年8月18日，國航A股在上證所上市，發行募集資金總計45.892億元人民幣。
“國航成功上市，是中國航空集團發展史上重要的里程碑，對集團規范法人治理結構、優化資本結構等具有重要的戰略意義。‘聯合重組、主業一體化、國航改制上市’這三大步，是集團戰略發揮引領作用的體現。”孔棟透露。
最復雜的資本運作
2006年6月，由中航集團主導，包括國航、中航興業、國泰航空、太古股份、中信泰富五大上市公司參與重組的“星辰項目”，被稱為“亞洲最復雜最成功的資本運作”。
重組背景是在香港航空市場，英資背景的國泰航空和中資背景的港龍航空素來競爭激烈。國泰一心希望將中航集團持有的港龍股份全部納入囊中。
為此，前香港特首董建華向中央提出振興香港經濟等“八條”建議，明確表示希望國泰與港龍聯合，以增強香港本地航空公司競爭力，提升香港機場的樞紐地位。國泰及控股股東太古公司、中信泰富也主動與中航集團接觸，提出了整合國泰和港龍股權的設想。
“集團認為理順港龍航空公司股權關系，促進國航、國泰全面合作，對于提高國航市場影響力，增強北京、香港航空樞紐競爭力，促進我國民航整體健康發展具有重要的戰略意義。最終達成了一個股權交易與戰略合作的框架意向，即‘星辰項目’。”孔棟表示。
該股權交易共分為三個階段，交易最終完成后，國航和國泰互相持股17.5%，國泰持有港龍100%的股權。
國航和國泰還達成了五項業務合作方案，包括在中國內地、港、澳、臺航空客運服務中互為銷售代表；在內地與香港航線上就共飛航線進行聯營，按五五比例分攤收益和成本；共同設立合資貨運公司（國航、國泰股比為51：49）；國泰承諾六年內維持港龍的獨立品牌，繼續運營香港、內地間的航空業務；國泰不能對內地其他航空公司投資、提供重大支持或開拓航空領域，合作不得涉及聯合銷售、代碼共享和定價合作，國航在香港也受到同樣約束。
“‘星辰項目’歷時兩年，在5家上市公司之間進行，涉及中方交易金額約179億港元，交易總金額為350億港元。是近年來中國航空運輸業影響重大的資本運營項目。中航在星辰項目的股權交易方案取得了理想溢價，實現了國有資產保值增值，業務合作方案規避了市場競爭風險，實現了協同效應、多方共贏。”孔棟表示。
2009年，國航、國泰的戰略合作再度延伸。今年8月17日，國航宣布受讓中信泰富擁有的491864724股國泰航空股份，總金額約為63.35億港元。由此，國航成為國泰第二大股東，對國泰的持股增至29.99%。
孔棟向CBN記者表示：“增持國泰，是中航集團出于戰略高度的考慮，有利于雙方進一步深度合作的推進，其中包括未來加速雙方在上海的航空貨運布局。”
2015年進入世界前十強
2008年，中航集團率領國航，經受住了抗擊冰雪、抗震救災、奧運保障等重大事件考驗。2009年，在世界性金融危機和行業“嚴冬”重壓下，國航上半年實現了盈利。
國航2009年上半年財報顯示，凈利潤約為28.65億元，比去年同期增加17.92億元。其中歸屬母公司股東的凈利潤為29.26億元，比去年同期增加17.67億元。在國資委所屬綜合交通運輸企業中，中航集團盈利水平首次名列第一。
“我們能在激烈的市場競爭中站穩腳跟，與近年來集團以明晰的戰略思路、堅定推進各項重點工作密不可分。樞紐網絡戰略就是國航戰略的重中之重。”孔棟說。
自重組以來，國航大力推進北京等機場的樞紐網絡戰略，形成了連接國內干線、支線并對國際航線形成全面支持的全球航空運輸網絡。國航還于2007年啟動了成都區域樞紐、上海國際門戶的戰略。
“目前，國航不僅在國際航線上保持國內行業中最高的市場份額和客座率，還在全球客運量第二大的北京首都國際機場，占據著最大的市場份額和主導地位。”孔棟表示。
在國際化品牌建設上，國航通過與40多家外航合作、加入全球最大的航空聯盟星空聯盟等，加強了國際化。
截至2009年6月底，國航擁有各型飛機243架，運營覆蓋32個國家和地區的250條航線，通過以北京為樞紐的全球航線網絡，通向國內87個目的地、56個國際和地區目的地。
在2009年評選出的《中國500最具價值品牌排行榜》中，國航排名第25位，品牌價值317.23億元，位居國內民航業第一。
“中航集團的戰略目標是，到2010年，形成航空客運、航空貨運及物流、航空高相關產業三大支柱產業；到2015年，集團主業綜合實力進入世界航空運輸企業前10位，進而建設成為具有國際競爭力的航空運輸產業集團，肩負起建設中國民航強國的歷史使命。”孔棟向CBN記者說。
