未來30天主要城市機(jī)票價格走勢：10月25日國內(nèi)航班換季，開始進(jìn)入冬春航季。為應(yīng)對各地高鐵陸續(xù)開通帶來的沖擊，多家航空公司從新航季起增開了多條國內(nèi)空中快線，并加大了機(jī)票折扣。我們重點(diǎn)跟蹤的9條國內(nèi)航線中，北京、上海、深圳、廣州、成都、西安等核心城市未來30天（10月26日-11月24日）機(jī)票價格震蕩下行、低位徘徊，淡季特征明顯。三亞、海口由于冬季旅游高峰到來，機(jī)票價格上漲態(tài)勢明顯。

　　油價走勢：上周國際油價延續(xù)上漲態(tài)勢，10月23日WTI油價收于80.05美元，周漲幅1.94%，新加坡航煤價格收于86.45美元，周漲幅3.91%；新加坡航煤到岸價5600元/噸，比國內(nèi)航煤出廠價高700元左右。在本月底調(diào)價窗口到來之前的最后幾天里，如果國際油價仍維持在80美元附近，預(yù)計(jì)月底三地原油連續(xù)22個工作日移動平均價格漲幅將突破4%，國內(nèi)航油出廠價再次上調(diào)概率加大。

　　行業(yè)要聞：1）2009/2010年冬春航季安排國內(nèi)航班每周33180班、國際航線航班每周5355班、港澳間每周1178班，比2008年同期分別增長7.48%、70.81%和5.84%，同時兩岸每周開通114個直航航班。為應(yīng)對來自高鐵的競爭，新航季各航空公司增開了多條國內(nèi)空中快線，并加大了機(jī)票打折力度。2）8月份全球兩倉客運(yùn)量降幅繼續(xù)收窄。國際航空運(yùn)輸協(xié)會（International Air Transport Association，IATA，簡稱“國際航協(xié)”）報告顯示，8月全球頭等艙、商務(wù)艙客運(yùn)量同比下降12%，降幅較6、7月份明顯收窄。其中，亞太地區(qū)8月份同比下降10.4%，較7月份回升9.1個百分點(diǎn)；歐洲境內(nèi)短程航線上兩艙運(yùn)輸量仍處于低迷狀態(tài)，8月份同比下降超過20%；美國經(jīng)濟(jì)三季度復(fù)蘇帶動了北大西洋兩艙旅客增長，8月份降幅8%。

　　近期人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，關(guān)注航空股投資機(jī)會：一年期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期價格NDF顯示市場預(yù)期人民幣兌美元未來一年升值幅度將達(dá)到3.5%，增厚南航、東航、國航、海航2010年EPS0.15元、0.11元、0.09元和0.08元，其中南航對人民幣升值最為敏感。（國泰君安）