“上市公司虧了那么多錢，還跑到上海去出天價拿‘地王’，這錢是從哪兒來的？”9月，海航集團有限公司（HNA Group，簡稱“海航集團”）通過旗下的大新華物流控股（集團）有限公司、海航置業控股（集團）有限公司、海航實業控股有限公司三家公司聯合以18.24億元競得黃浦江中心段E18單元1-10地塊，并以36481元/平方米的樓板價捧得2009年上海單價地王。但這一舉動遭到了中小投資者和網民的強烈質疑，紛紛發帖質疑其資金來源。

擊敗保利蘇寧拿下“地王”

　　9月17日，上海土地交易中心公開拍賣2009年第60號土地，由于這兩幅黃金地塊（黃浦江中心段E18單元1-8地塊和1-10地塊）均位于浦東陸家嘴金融區，地理位置極具稀缺性。早在8月份公告發布之初，這兩幅商辦綜合用地就被業界公認為頂級用地。保利、SOHO中國、綠城、蘇寧等地產巨頭對于該地塊覬覦已久。

　　公告顯示，黃浦江中心段E18單元1-8地塊和1-10地塊，出讓面積分別為3.7萬平方米和2.08萬平方米，土地用途均為經營性辦公用地。這兩幅毗鄰地塊的建筑應能體現上海總部經濟和“兩個中心”的城市建設需要，定位為金融、航運物流等企業的全球性（地區性）總部辦公場所。兩幅地塊的出讓底價分別為19.3629億元和10.9608億元。

　　最終，海航集團旗下三家公司聯合以18.24億元擊敗保利、綠城等5家企業競得黃浦江中心段E18單元1-10地塊，并以36481元/平方米的樓板價捧得2009年上海單價地王。

　　而根據規劃要求，海航方面此次競得的土地需要配合上海總部經濟以及“兩個中心”建設，項目將作為金融、物流企業的全球總部或地區總部，并且規定土地款必須在拿地2個月之內一次性全部付清。有報道援引海航方面的說法稱，（這一地塊）打算是蓋樓自用的。同時公司高層也想搬到那里。

　　不過，當人民網海南視窗記者欲就此向海航方面求證時，海航集團負責宣傳的人士卻稱自己不清楚具體情況，讓記者到大新華物流了解。而總部位于上海的大新華物流則回避了記者關于購買“地王”的資金構成以及“地王”具體運作情況等問題的采訪要求，稱確定后將正式對外公布。

股民質疑資金來源

　　“2008年他們（指海南航空SH.600221，下同）就虧損14.24億元，遠遠超出股民的的心理預期，虧了那么多錢，按理說今年應該過緊日子了，可他們倒好，不是今天上這個項目，就是明天上那個項目，這次又跑到上海拿了個‘地王’，真不知道他們哪來的錢？”在一知名股吧，一股民發帖質問，海航此舉是否又涉嫌損害廣大股東的利益？

　　2008年上半年，海南航空尚盈利3.1億元，但下半年就虧了17.3億元。僅半年時間，其業績便由贏轉虧，因此當時就有投資者懷疑海航是否故伎重演，借金融危機之名一次虧個夠。

　　2003年，海航宣布因非典影響巨虧13億元，當時有業內人士質疑海航是借非典之名虧損，丟掉以前的包袱。此后海航在2004年扭虧為盈，并在2006年成功實現增發。分析人士表示，海航或許是迫于2009年嚴峻的經濟形勢，借金融危機甩掉包袱。

　　而在虧損的同時，2008年底的股東大會，海南航空卻提出，以23億元收購其關聯股東海航集團下屬兩家公司持有的燕京飯店45%股權和科航公司95%股權。讓投資者不解的是，海南航空收購燕京飯店的溢價高達11.49倍；而北京科航投資有限公司的收購溢價也高達3.15倍。

　　盡管這一轉讓方案最終獲得通過，但在航空公司普遍現金流緊張，紛紛尋求注資的背景下，這一需要上市公司掏出23億元的資產轉讓，飽受外界質疑。

　　因認為海航這次臨時股東大會存在諸多違規之處，持有50多萬股海南航空股票的投資者王川將海航告上法庭，要求撤銷臨時股東大會的決議。在龍華區法院判決一審敗訴后，王川再次提出上訴，海口市中級人民法院已進行了二審，目前尚無結果。

　　而中國證監會海南監管局經過充分調查后，認定海南航空此次股東大會確實違反了《上市公司股東大會規則》的有關規定，下發監管關注函要求海南航空進行整改。

　　另外對于此次大會審議的資產轉讓是否涉嫌的利益輸送，海南省證監局表示“已提請中國證監會會計部，對評估報告進行檢查，如檢查出價值不公允或存在利益輸送情況，該局將依法對公司采取監管措施。”

巨額虧損VS不斷擴張

　　“一邊是上市公司巨額虧損，一邊是集團一擲千金砸向金融領域，這才是海航集團真實的狀態。”一家媒體曾經這樣描述海航。

　　海航從1993年以1000萬元注冊資本起步，6年間，在航空業這個高門檻行業，已成為集航空運輸、機場基地、金融、酒店旅游、商業零售為一體的中國第四大航空公司，營業收入超過百億。但是，雖然通過一系列資本運作，20余年間海航資產規模放大近6000倍，海航的表面收入增長速度驚人，長期大舉擴張使得海航的現金流一直比較緊張。

　　更讓投資者憂心忡忡的是，白手起家的海航，雖然缺的似乎永遠是資金，但又有著數不清的野心。在海航的資產中，不僅有中國最大的支線航空公司、旅游包機公司、貨運的揚子江快運、公務機公司、“低成本”概念的祥鵬和西部航空，還有著可謂是五花八門的投資項目——什么旅游公司、酒店公司、物流公司、高爾夫公司、船務公司、咨詢公司、科技公司、房地產公司……

　　記者注意到，今年以來，海航更是多方出擊：3月17日在上海成立大新華物流，6月8日天津航空有限公司掛牌成立，7月海航旗下的大新華物流將重組舟基集團旗下的金海灣船業和同基船業。隨后7月底，海南航空深圳分公司正式掛牌……有分析師統計，海航今年以來的投資已超過110億元人民幣。