11日是*ST上航最后一個交易日，截至收盤*ST上航報7.27元，上漲2.83%。12日，隨著ST東航、*ST上航開始現金選擇權申報登記，東上重組進入正式換股合并階段。現金選擇權登記之后，中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）15日復牌，而上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，簡稱“上航”）將在完成相關手續后退市，上航董事長周赤已調任上海同盛集團董事長一職。
根據此前公布的重組方案，東航擬以換股吸收合并方式重組上航，上航與東航的換股比例為1:1.3，即1股上航股份可換取1.3股東航股份。交易完成后，上航全部資產、負債、業務和人員進入東航，成為東航全資子公司，但將保留原上航的品牌、經營權、債權債務和合同義務。換股吸收合并方案已于2009年12月30日獲證監會核準。 上航此前提示稱，投資者行使1份現金選擇權，所持有的1股上航股票將以5.50元出售給國家開發投資公司，11日收盤價比現金選擇權行權價高出32.18%。而按照東航11日收盤價6.20元計算，換股后，每股上航相當于8.03元，較11日收盤價溢價10.86%。 上航于2002年10月上市，首日開盤價7.13元。但由于擴張步伐過快，在航空公司集體大幅盈利的2007年，上航虧損近5億元，2008年受高油價、金融危機等因素影響虧損13.62億元，由于連續兩年虧損帶上*ST的帽子。截至2009年三季度，上航總資產160.63億元，負債率超過93%。 東航表示，將與上航及相關機構密切配合，盡快實施換股吸收合并工作。聯合重組完成后，新東航的資產結構將得到進一步優化，規模效應將得到逐步體現，盈利能力將持續得到改善，抗風險能力將顯著增強。通過資源整合，新東航在機隊規模和機型布局上將更具競爭力。
