曝光臺 注意防騙
網曝天貓店富美金盛家居專營店坑蒙拐騙欺詐消費者
公司聚焦主業，航空發動機及衍生品收入將進入持續高增長。公司是我國航空發動機、燃氣輪機整機最大制造商，主要產品為擁有自主知識產權的渦扇(WS-9、WS-10)、渦噴(WP-14)、渦軸(WZ-9)等軍用航空發動機，基本覆蓋行業內的全部軍機型號。報告期內，公司積極調整產品結構，預計今年非航空產品收入規模進一步縮減。隨著公司新型號趨于成熟、批產加速，公司主營業務增速或將達到20%，營業收入也將恢復較高增長。
我國軍機缺口較大，帶動航空發動機加速交付。根據WorldAirForce統計，美軍軍用飛機總數為我國4.5倍，其中戰斗機總是為我國2倍，軍用運輸機總數為我國5.5倍，軍用直升機總數為我國7倍之多。我國軍機在數量上和結構上的差距急需彌補，公司將直接大幅受益于空軍裝備建設。“十三五”、“十四五”是我國軍機列裝高峰，新機型的陸續批產將直接拉動航空發動機的量產規模。
未來十年我國軍用航空發動機市場超4000億元，航發集團成立、“兩機專項”落地實施，公司迎來前所未有歷史機遇。我們預計，我國未來十年對軍用航空發動機的總需求超過1萬臺，總價值超過4000億人民幣；國內民航市場對民用航空發動機的需求超過2萬臺，總價值達萬億規模。隨著公司實際控制人由中航工業轉為中國航發，航空發動機與燃氣輪機重大專項落地實施，公司制度、科研與產能提升保障兼具，業務發展迎來重大機遇。
盈利預測與投資建議：考慮到公司是我國軍用航空發動機資產的唯一上市平臺，及公司產品型號進展順利、航空發動機市場空間廣闊，我們給予公司“推薦”評級。公司2017-2019年EPS分別為0.48元、0.59元和0.74元，PE分別為65、54和43X。
中國航空網 www.k6050.com
航空翻譯 www.aviation.cn
本文鏈接地址：
航發動力：航空發動機產業未來增長空間廣闊
