出局理由從“最大方雇主”到“最動(dòng)蕩企業(yè)”

　　幕后大老板的落馬，深航有限責(zé)任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，簡(jiǎn)稱“深航”）陷入了危局之中，機(jī)場(chǎng)、航油企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司開始向深航追討債務(wù)，再加上家門口的老對(duì)手中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡(jiǎn)稱“南航”）臨門一腳，宣布在深圳市場(chǎng)投入一倍運(yùn)力，深航面臨著險(xiǎn)惡的市場(chǎng)環(huán)境。更重要的是，作為深航二股東的中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡(jiǎn)稱“國航”）早在2005年就試圖收購它，此次深航的危機(jī)給予國航一個(gè)難得的并購機(jī)會(huì)。

　　毫無疑問，深航已經(jīng)掀起了中國民航業(yè)的一場(chǎng)風(fēng)暴，在它的大老板李澤源被公安機(jī)關(guān)調(diào)查之后，深航一直風(fēng)雨飄搖。

　　1月5日，深航副總裁陳龍因“個(gè)人身體原因”辭去副總裁一職，此前他原本負(fù)責(zé)深航的安全運(yùn)行工作。“如此敏感的時(shí)期、如此關(guān)鍵的位置，現(xiàn)在深航的任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)讓人浮想聯(lián)翩。”一位不愿具名的知情人士告訴記者，陳龍?jiān)谶M(jìn)入深航前一直供職于南航。

　　上述人士同時(shí)表示，如果深航被并購，這將是一次重新排定座次的行業(yè)洗牌，也是一次不可回避的政治博弈。“從目前獲得的渠道消息來看，國家更傾向于讓國航來接手深航，目前國航正在試圖厘清深航究竟有多少外債。”

130架飛機(jī)“隕落”

　　在沒有出事以前，深航一直是行業(yè)內(nèi)不可小覷的一股地方力量。這家擁有近130架飛機(jī)的民營(yíng)航空公司，在國內(nèi)航空公司的座次中排名第五，總資產(chǎn)將近300億元，擁有國內(nèi)外300余條航線。目前，深航在全國的市場(chǎng)份額約為6%。

　　不過，一切都在2009年11月29日被改寫，因?yàn)樯詈礁呒?jí)顧問李澤源（即深航幕后的“隱形老板”）被公安機(jī)關(guān)帶走調(diào)查，2005年深航改制轉(zhuǎn)讓股權(quán)的歷史又被拉出水面。當(dāng)年一舉擊敗了中國國航、中信集團(tuán)甚至淡馬錫、花旗銀行等巨鱷，奪得深航65%股份的深圳匯潤(rùn)投資有限公司，最后被證實(shí)只是一家為了競(jìng)拍而臨時(shí)成立的項(xiàng)目公司，而它購買深航的首付款來自于隆鑫公司的拆借，而隆鑫公司幕后的控制人是原新華人壽董事長(zhǎng)的關(guān)國亮。知情人士透露，競(jìng)拍后深航一直沒有得到應(yīng)有的后續(xù)注資。業(yè)內(nèi)分析李澤源的落馬，與深航的改制歷史有著千絲萬縷的聯(lián)系。

　　但錯(cuò)綜復(fù)雜的資金局，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里并沒有妨礙深航的飛速發(fā)展。2005年以后，深航投資成立并控股翡翠貨運(yùn)航空、鯤鵬航空、昆明航空、亞聯(lián)公務(wù)機(jī)等公司；在網(wǎng)絡(luò)方面則遍地開花，在深圳以外的廣州、南寧、無錫、常州等地設(shè)立了基地公司。

　　但2008年的金融危機(jī)讓深航的發(fā)展驟然減速。客座率和盈利能力都急劇下降，2008年，深航的負(fù)債率高達(dá)96.36%。2009年4月它甚至一度被法院查封資產(chǎn)——因?yàn)樘澢妨巳A南藍(lán)天航空油料有限公司1.8億元油料費(fèi)。深航資金鏈緊張?jiān)跇I(yè)內(nèi)已經(jīng)不是秘密。

　　不過，人事地震遠(yuǎn)比業(yè)務(wù)層面更傷筋動(dòng)骨。自從大老板李澤源落馬后，深航就迅速被中國民用航空局（Civil Aviation Administration of China，簡(jiǎn)稱“民航局”）探訪調(diào)研，而作為深航二股東的國航也派出了兩名高管空降到兩個(gè)關(guān)鍵位置：國航副總裁樊澄調(diào)任深航黨委書記一職，國航財(cái)務(wù)部總經(jīng)理李有強(qiáng)調(diào)任深航總會(huì)計(jì)師。一時(shí)間，深航將易主的消息在行業(yè)內(nèi)蔓延。

　　深航內(nèi)部一名不愿具名的人士告訴記者，深航最終能否易主已經(jīng)不是市場(chǎng)和資本層面的問題，最終的決定力量在于政治博弈的結(jié)果。“雖然深圳市政府的股份比例薄弱，但是其態(tài)度對(duì)于深航的未來有著重要的參考意義。”

國航、南航雙雙斗法

　　作為擁有深航25%股份的二股東國航，一直是呼聲最大的收購人選。“截至2009年中期，深航總資產(chǎn)221億元，凈資產(chǎn)8億元左右。而國航現(xiàn)有貨幣資金45億元左右，而且作為優(yōu)先受讓人，完全有實(shí)力收購匯潤(rùn)所持有的深航股權(quán)。”分析人士如此表示。

　　對(duì)此國航董秘黃斌不置可否。“目前國航是以深航股東的身份幫助深航運(yùn)營(yíng)。”至于是否會(huì)借機(jī)收購，黃斌不予表態(tài)。

　　國航收購深航有兩大好處，一是“強(qiáng)身健體”，改變目前國際強(qiáng)于國內(nèi)航線的市場(chǎng)格局。其次，收購深航對(duì)于國航的市場(chǎng)布局是關(guān)鍵一棋，因?yàn)樽詮膰��?009年對(duì)國泰航空增持股份后達(dá)29.99%，北京——香港雙樞紐的戰(zhàn)略就已經(jīng)成為國航的秉持路線。但國航在華南市場(chǎng)一直乏力，如果能借機(jī)收購深航，那么深航現(xiàn)有的國內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)將很好地與香港的國際航線連接。

　　但在你進(jìn)我退的航空業(yè)，任何一家航空公司的算盤都不可能太過完美，國航目前遇到的最大阻力就來自于行業(yè)老大哥南航。2009年12月24日，南航不動(dòng)聲色的宣布與深圳市政府簽署戰(zhàn)略合作框架，未來5年在深圳市場(chǎng)投放30架飛機(jī)，最終在深圳市場(chǎng)占據(jù)50%的市場(chǎng)份額。

　　南航內(nèi)部人士告訴記者，與深圳市政府的合作是南航中長(zhǎng)期規(guī)劃的一部分，并非蓄意針對(duì)深航而為。但他同時(shí)表示，簽署協(xié)議后南航的高層與深圳市政府相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了會(huì)晤。“在這個(gè)敏感期間，這一次的會(huì)晤有很大猜想空間。”仿佛是為了佐證市場(chǎng)猜想，南航董事長(zhǎng)司獻(xiàn)民表示：“(深航易主)是一個(gè)非常敏感的話題，南航對(duì)此事一直在高度關(guān)注。”顯然，如果國航收購深航成功，就相當(dāng)于在南航的華南大本營(yíng)插了一把利刃，南航當(dāng)然不會(huì)坐視不管。

深航氣數(shù)已盡

　　深航的未來到底走向何方？深航自己正在力挽狂瀾。在大老板落馬后，深航獲得了中國工商銀行的融資支持，為未來引進(jìn)15架波音737-800飛機(jī)提供的融資支持額度高達(dá)50億元。“患難見真情。”深航總裁李昆在講話時(shí)如此表示。

　　此外，深航還宣布與第三方支付及清結(jié)算企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，搭建全新的機(jī)票B2B分銷平臺(tái)與B2C直銷平臺(tái)。“直銷平臺(tái)的建立可以增加直銷比例，減少代理人的數(shù)目和中間環(huán)節(jié)，而且企業(yè)可以更快拿到現(xiàn)金。”東航董秘羅祝平告訴記者。顯然，深航在恢復(fù)自己的“造血”能力。

　　這一切能否改變深航被易主的命運(yùn)？某民營(yíng)航空公司總裁對(duì)此并不看好。“航空業(yè)是一個(gè)特殊的產(chǎn)業(yè)鏈條，航空公司往往與機(jī)場(chǎng)、航油等企業(yè)的債務(wù)拖欠不清，很多公司被拖入旋渦，并非自身運(yùn)營(yíng)出了問題。”他告訴記者，若是航空公司沒有了“氣數(shù)”，往往會(huì)被拖入債務(wù)黑洞。在業(yè)內(nèi)人士看來，深航易主幾成定局。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　民營(yíng)航空永遠(yuǎn)繞不開兩大難題，一是錢，二是人。現(xiàn)在，深航幾乎“二者兼顧”。盡管在中國的民航業(yè)，拖欠飛機(jī)租賃公司、機(jī)場(chǎng)、航油企業(yè)的債款已經(jīng)是公開的秘密，但一旦航空公司運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問題或者高管地震，這些債款就會(huì)化為巨石，墜著航空公司跌入深淵。