圖：北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)上的中國(guó)國(guó)際航空公司機(jī)隊(duì)，攝于2005年10月。
5月12日下午，深圳航空有限責(zé)任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，簡(jiǎn)稱“深航”）發(fā)布消息，中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司（Air China Limited，簡(jiǎn)稱“國(guó)航”）總裁蔡劍江擔(dān)任深航董事長(zhǎng)，前山東航空股份有限公司（Shandong Airlines Co., Ltd.，簡(jiǎn)稱“山航”）總裁馮剛?cè)紊詈娇偛谩Ⅻh委副書記，全程物流董事長(zhǎng)劉軍任黨委書記、副總裁。隨著深航高層管理人員的悉數(shù)到位，國(guó)航正式接管深航。國(guó)航從3月份開始打造的“南方第二跑道”開始運(yùn)轉(zhuǎn)。
3月21日，深航的大股東“閃電”更替——第二大股東國(guó)航一紙公告，宣布增持深航股權(quán)至51%，成為絕對(duì)控股股東，而原大股東匯潤(rùn)公司所持65%股份則被稀釋至24%。
目前，國(guó)航在廣州和深圳的市場(chǎng)份額均為10%左右，未來借深航則可分別增至20%和42%。自控股深航近兩個(gè)月以來，雙方聯(lián)手推出了多條空中快線，并在13條航線158個(gè)航班上實(shí)行代碼共享，這只是國(guó)航在華南市場(chǎng)擴(kuò)張的第一步，接下來國(guó)航將會(huì)走得“更遠(yuǎn)”。
深航
曾審計(jì)出巨額虧損
3月21日晚間，深航第二大股東國(guó)航發(fā)布公告，宣布增資6.8億將原來持有深航25%的股權(quán)增持至51%。根據(jù)增資協(xié)議，深圳市政府旗下的全程物流將出資3.48億元，占據(jù)增資后的深航25%的股權(quán)；深航原來的大股東匯潤(rùn)公司的破產(chǎn)管理人由于放棄認(rèn)購(gòu)本次增資，持股比例被稀釋到24%，退居深航的三股東之位。此前，深航的三家股東匯潤(rùn)公司、國(guó)航和全程物流分別持有深航65%、25%和10%的股份。
按照國(guó)航公告中的說法，在國(guó)航全面接手深航之前，深航已經(jīng)虧損嚴(yán)重。據(jù)深圳航空此前對(duì)外的公開財(cái)務(wù)報(bào)告，其2006年盈利3.6億元，2007年盈利6.4億元，2008年的全球航空業(yè)低谷時(shí)期其仍實(shí)現(xiàn)盈利2600萬元。但與此形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)航在3月21日發(fā)布的增資公告中稱，截至2009年12月31日，深航經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總計(jì)約為人民幣223.87億元，負(fù)債合計(jì)約為人民幣244.54億元。經(jīng)審計(jì)發(fā)現(xiàn)，此前一直宣稱盈利的深航，其2008年、2009年分別凈虧損3126萬與8.64億，其凈資產(chǎn)則低至-20.67億，匯潤(rùn)公司面臨破產(chǎn)。
國(guó)航人士認(rèn)為，深航近幾年的快速擴(kuò)張是導(dǎo)致其資金出現(xiàn)問題的重要原因之一。
據(jù)了解，匯潤(rùn)投資入主深航之后，李澤源引導(dǎo)深航走入快速擴(kuò)張通道。在2004年底，李澤源入主深航之前，這家公司不過擁有27架飛機(jī)、四個(gè)基地和約4000名員工，總資產(chǎn)44億元。截至目前，深航機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到134架次，總資產(chǎn)超過200億元，還計(jì)劃每年引進(jìn)飛機(jī)不少于10架。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初的計(jì)劃，如此快速的擴(kuò)張讓深航的資金壓力加大。
中國(guó)國(guó)航的定期報(bào)告顯示，2007年深圳航空的負(fù)債率為87.29%，2008年迅速升至96.36%，至2009年6月30日這一指標(biāo)仍高達(dá)96.58%。
一位深圳本地企業(yè)高層表示，對(duì)于一家未上市的航空公司來說，盈利的報(bào)表很好做。可以把公司原來購(gòu)買的飛機(jī)賣掉，然后再?gòu)淖赓U公司租回來，這樣盡管增加了財(cái)務(wù)成本，卻獲得大筆現(xiàn)金流，完全可以在財(cái)務(wù)上將其算作盈利收入。然而，這種模式存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，一旦擴(kuò)張速度過快，飛機(jī)租多了，就會(huì)對(duì)資金鏈形成壓力。
據(jù)深圳市委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)記者透露，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，深航當(dāng)時(shí)向深圳政府求救，希望市政府出面給銀行擔(dān)保。但由于深航財(cái)務(wù)狀況復(fù)雜，誰也不知道“到底有多大的黑洞”，政府經(jīng)考慮后未敢出面擔(dān)保。
國(guó)航
五年前控股未果
國(guó)航以6.82億元換取深航25%的股權(quán)，匯潤(rùn)投資出資27億元，從廣控集團(tuán)手中收購(gòu)了深航65%的股權(quán)。對(duì)此，國(guó)航在公告中指出，此次交易的對(duì)價(jià)是以深航的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值作為基礎(chǔ)，通過股東的公平磋商厘定的。
“在大股東出事的情況下，二股東的確具有近水樓臺(tái)的優(yōu)勢(shì)。”一位航空業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示。
對(duì)此國(guó)航董事長(zhǎng)孔棟在接受媒體采訪時(shí)公開表示，國(guó)航對(duì)收購(gòu)深航懷有很大的熱情。“深航的增資擴(kuò)股，作為第二大股東的國(guó)航理應(yīng)擁有優(yōu)先權(quán)。”國(guó)航作為第二大股東的身份，也成為其控股深航的重要籌碼。
事實(shí)上，在去年11月30日因經(jīng)濟(jì)問題被帶走調(diào)查，僅3個(gè)月后“全面接管深航工作”的總裁李昆也難逃厄運(yùn)。國(guó)航副總裁樊澄于去年12月1日被任命為深航黨委書記，去年12月23日，原中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司財(cái)務(wù)總經(jīng)理李有強(qiáng)又被調(diào)任深航財(cái)務(wù)總監(jiān)，這被市場(chǎng)認(rèn)為是深航第二大股東國(guó)航擬入主深航的人事信號(hào)。
一直以來，國(guó)航就對(duì)深圳市場(chǎng)抱有濃厚的興趣。早在2005年，廣發(fā)銀行旗下資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司廣控集團(tuán)持有的深航65%的股權(quán)第一次拍賣，已是深航第二大股東的國(guó)航曾“志在必得”。
當(dāng)時(shí)，深航股權(quán)競(jìng)購(gòu)者眾多，除第二大股東國(guó)航，還包括外資美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)、新橋資本；國(guó)內(nèi)金融巨頭中信集團(tuán)、平安保險(xiǎn)，已經(jīng)持深航10%股份的深圳市屬企業(yè)全程物流。此外，北京民營(yíng)企業(yè)當(dāng)代集團(tuán)也報(bào)價(jià)15.73億元參與競(jìng)購(gòu)。
但就在2005年5月23日拍賣前夕，當(dāng)代集團(tuán)突然退出競(jìng)標(biāo)陣營(yíng)，取而代之的是此前從未出現(xiàn)的匯潤(rùn)投資和億陽(yáng)公司。
最終在公開拍賣競(jìng)價(jià)中，國(guó)航49次舉牌仍未得手，最終以0.1億元敗給當(dāng)時(shí)名不見經(jīng)傳的匯潤(rùn)公司，最終李澤源通過匯潤(rùn)公司和億陽(yáng)集團(tuán)以21.76億元報(bào)價(jià)，打敗了國(guó)航和深圳市政府的競(jìng)標(biāo)聯(lián)合體，從廣東發(fā)展銀行手中拍得深航65%股權(quán)。
地方政府
意在保留深航“名片”
深航控股權(quán)兩次易主背后，一個(gè)堅(jiān)定的支持力量來自深圳市政府。
事實(shí)上，5月12日公布的深航新管理團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)透露出這樣的信息。出任黨委書記的劉軍，此前是深圳國(guó)際全程物流董事長(zhǎng)，全程物流是由深圳國(guó)資委控股的深圳國(guó)際控股有限公司和深圳市投資管理公司共同出資設(shè)立的機(jī)構(gòu)。國(guó)航掌控深航大局后，全程物流持股比例從10%上升到25%，成為二股東。
“無論股權(quán)走向如何，深航必須保持自己的品牌和作為基地航空公司獨(dú)立存在，這是市政府的底線。”深圳市政府相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)記者說，深圳市政府希望保持深航作為基地公司的立場(chǎng)，來自對(duì)深圳航空市場(chǎng)發(fā)展瓶頸的焦慮。
事實(shí)上，深圳市政府一直在公開場(chǎng)合明確力挺深航。去年12月21日，深圳市副市長(zhǎng)張思平代表深圳市政府前往深航總部調(diào)研，并公開表態(tài)，“不管怎么調(diào)整，深航不會(huì)有大規(guī)模下崗，深航已經(jīng)形成的市場(chǎng)機(jī)制、作為深圳名片等五點(diǎn)不變。”
據(jù)了解，早在1996年，深圳機(jī)場(chǎng)就跨入了全國(guó)第四大繁忙航空港，目前，有7家基地航空公司，有32家航空公司開通深圳航線。然而，在與同一市場(chǎng)的香港和廣州兩大航空樞紐的競(jìng)爭(zhēng)中，深圳無論是在國(guó)際政策扶持方面，還是在自身?xiàng)l件方面均處于明顯的劣勢(shì)。尤其在近年來，深圳機(jī)場(chǎng)空域及地面保障能力全面保和業(yè)務(wù)量自然增長(zhǎng)放緩，機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)組織與管理能力欠缺等多重制約下，深圳航空業(yè)發(fā)展面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步加大。
“作為國(guó)內(nèi)第四大機(jī)場(chǎng)，樞紐建設(shè)不是自己做出來的，要靠基地公司飛出來。”深圳市政府相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此表示。作為市政府的考慮，如果不能保留一家本地的基地航空公司，很難形成樞紐建設(shè)的合力。
“全程物流這樣的大股東直接進(jìn)入航空業(yè)決策體系是不多見的。”一位航空業(yè)資深人士對(duì)記者表示，“國(guó)航總裁出任深航董事長(zhǎng)，不僅僅出于國(guó)航和深圳政府之間話語當(dāng)量的考慮，更多是看到了深航與國(guó)航合作的外在和潛在價(jià)值。”
匯潤(rùn)
24%股權(quán)尚待清算
國(guó)航絕對(duì)控股深航之后，已經(jīng)面臨破產(chǎn)清算的匯潤(rùn)投資尚持有深航24%股權(quán)。對(duì)于是否會(huì)繼續(xù)增持這部分股權(quán)，國(guó)航董秘黃斌表示，目前沒有新的計(jì)劃，這部分股權(quán)的去向要由破產(chǎn)管理委員會(huì)決定。
目前，深圳市中級(jí)人民法院已受理匯潤(rùn)的債權(quán)人對(duì)該公司的破產(chǎn)清算申請(qǐng)，并開始進(jìn)行審理，匯潤(rùn)的清算事務(wù)將由法院指定的破產(chǎn)清算委員會(huì)處理。據(jù)了解，如果匯潤(rùn)投資確定破產(chǎn)，則需由法院處理其旗下資產(chǎn)，包括其持有的深航股權(quán)。
3月20日，深圳市中院發(fā)布公告稱，當(dāng)日其依法受理了申請(qǐng)人廣東粵財(cái)投資控股有限公司申請(qǐng)匯潤(rùn)投資破產(chǎn)清算一案。該院還指定了深圳市匯潤(rùn)投資有限公司清算組為破產(chǎn)管理人，但沒有說明該清算組的組成。
據(jù)國(guó)航內(nèi)部人士透露，在深航高級(jí)顧問李澤源和總裁李昆先后因經(jīng)濟(jì)犯罪被調(diào)查期間，深航的股東們就一直在碰頭商討對(duì)策，審計(jì)結(jié)果出來后，發(fā)現(xiàn)深航目前的賬上嚴(yán)重缺錢，“雖然目前深航的財(cái)務(wù)狀況不理想，但我們還是希望控股。”
事實(shí)上，由于大股東匯潤(rùn)公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)的司法程序，其持有的65%的股權(quán)需要由法律程序來處理。
在此次增資擴(kuò)股中，匯潤(rùn)的破產(chǎn)管理人表示放棄本次增資，并同意全程物流與中國(guó)國(guó)航認(rèn)購(gòu)深圳航空此次全部新增注冊(cè)資本。即使其所持有的24%股份，將來存在變數(shù)，但對(duì)國(guó)航的控股地位已經(jīng)沒有實(shí)質(zhì)性的影響了。
國(guó)航
欲借華南市場(chǎng)翻身
為了實(shí)現(xiàn)對(duì)深航的控股意圖，國(guó)航付出的代價(jià)也是顯而易見的，除了6.82億元的增持現(xiàn)金外，在4月27日簽署的合作備忘錄中，國(guó)航還承諾未來深航將保持品牌獨(dú)立等“5個(gè)不變”。據(jù)介紹，國(guó)航承諾的五不變包括：保持深航公司名稱和法人地位不變、獨(dú)立標(biāo)志和品牌不變、總部注冊(cè)地不變、獨(dú)立航空承運(yùn)人的地位不變、與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌的內(nèi)部機(jī)制不變。
國(guó)航為何對(duì)深圳市場(chǎng)如此感興趣？一位航空業(yè)內(nèi)人士對(duì)此解釋稱，國(guó)航給自己的定位就是以北京樞紐為核心發(fā)展戰(zhàn)略的基地航空公司，樞紐網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略是國(guó)航戰(zhàn)略重點(diǎn)之首，成為大型樞紐網(wǎng)絡(luò)承運(yùn)人，走網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)之路是國(guó)航追求的目標(biāo)。
事實(shí)上，國(guó)航董事長(zhǎng)孔棟4月26日在香港的業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上曾明確表示，控股深航后要采用“借船出海”的方法，進(jìn)一步擴(kuò)大在華南地區(qū)的運(yùn)力，使深航在深圳機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)份額不低于50%，實(shí)現(xiàn)深航在深圳寶安國(guó)際機(jī)場(chǎng)的主導(dǎo)地位。
