中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡稱“國航”）的定向增發再度成為大佬聚首之地。

　　11月25日，中國國航發布《定向增發報告書》，包括新華人壽、雅戈爾、國華人壽保險股份有限公司（簡稱“國華人壽”）在內的6家戰略投資者斥資認購，而國航的控股股東中國航空集團公司（China National Aviation Holding Company，簡稱“中航集團”），亦斥資15億元參與此次增發。

　　通過各自實際控制的雅戈爾和國華人壽，兩個在定向增發市場呼風喚雨的人物李如成和劉益謙，再度實現聚首。

　　11月25日，國航大漲4.21%，13.13元的收盤價相比11.58元的增發價，有13.4%左右的浮盈。而雅戈爾和國華人壽各自5.79億元和5.56億元的投資，目前已分別浮盈7760萬元和7450萬元。

　　而就在24天前，中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”）剛剛完成定向增發，100億元募集資金的注入，也令南方航空已達82.63%的資產負債率暫時得以緩解。

　　相比之下，資產負債率更高的中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”），仍按兵不動。“東航現在的問題，是內部理順關系降低成本，而不是擴張。現在市場對東航的期待，還是戰略投資者的引進。”上海一家券商的行業研究員向記者表示。

國航增發大佬赴宴

　　定向增發市場上最受注意的兩個人，不約而同地出現在國航的增發名單上。

　　其中，李如成參與國航的增發，是以上市公司雅戈爾的名義，進賬5000萬股；而劉益謙則是通過其實際控制的國華人壽，拿下國航4800萬股。

　　通過此次增發，國航也將得到資金56億元，將全部用于補充上市公司的流動資金，對于資產負債率達77.11%的國航來說，其資金鏈壓力將得到明顯緩解。

　　參與本次增發的，還包括中國人保、新華人壽兩家保險公司，以及中國航空油料集團公司和國電資本控股有限公司。

　　在此之前，國航還完成了H股增發，向中航有限增發1.57億股H股，每股作價6.62港幣，募得資金10.4億元港幣。

　　這是雅戈爾在今年參與的第七筆定向增發，此前雅戈爾已經先后參與了寧波銀行、蘇寧電器、中聯重科、東方電氣、動力傳動和傳化股份的定向增發，以11月25日的收盤價計算，目前雅戈爾的上述投資無一失手，浮盈最低的傳化股份，也有825萬元的浮盈。

　　“我們現在也在逐漸減少二級市場的投資，更多的參與一級半市場的增發和PE投資。”雅戈爾董秘劉新宇向記者表示。

　　而劉益謙本次則借道國華人壽。國華人壽為劉益謙實際掌控，其本人也出任國華人壽董事長。

　　引人注意的是，劉益謙此次參與國航增發，其報價遠高于其他競買人。

　　根據國航的公告，國華人壽參與增發的報價為13.18元每股，而其余參與者中，報價最高的新華人壽，也不過12.98元，大部分競爭者的報價都低于12元每股。

　　此前，曾有經常參與定向增發的機構高管向記者抱怨，正是劉益謙每次的高價出手，拉高了最終獲配的成本。

航空股再圈錢

　　在此之前，南方航空剛剛完成了定向增發，包括中國南方航空集團公司（China Southern Air Holding Company，簡稱“南航集團”）以及興業全球基金、博時基金、平安資產管理有限公司、太平資產管理有限公司在內的8家機構，獲配共計15.015億股，而南方航空募集的百億資金，將全部用于償還銀行貸款。

　　根據南方航空此前的公告，增發完成后，該公司的資產負債率將由85.73%降至74.12%。

　　兩大航空公司歷時近一年的再融資終于在歲末收官，而將資產負債率降低之后，兩公司明年或可以輕裝上陣。

　　相比之下，東方航空已經在此次搶跑中落后了半個身位。

　　以三季報計，東方航空的資產負債率為84.30%，在三家航空公司中最高，而同期南方航空資產負債率為82.63%，國航為77.11%。

　　“東方航空已經歷過了最困難的時期，現在雖然負債率相對較高，但已經走上一條良性循環的道路。”上述券商人士向記者表示，而在其看來，戰略投資者的引進，或許才是東方航空在“東上之合”之后市場最關注的動向。

　　而根據長江證券的數據，在合并深圳航空有限責任公司（Shenzhen Airlines Ltd.，簡稱“深航”）之后，中國國航的自購飛機數量在今年年末將達到378架，而南方航空更是達到了422架，相比之下，東方航空僅為268架。

　　11月25日，南方航空收報9.47元，漲3.05%；東方航空收報7.32元，漲2.09%。