3月27日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布了證監(jiān)會副主席閻慶民在中國上市公司協(xié)會國防軍工上市公司座談會上的講話。閻慶民指出，資本市場助推軍工行業(yè)取得較大發(fā)展，目前國防軍工板塊上市公司合計110家，軍工企業(yè)利用資本市場發(fā)展的潛力和空間巨大。

閻慶民表示，當(dāng)前軍工上市公司整體呈現(xiàn)出加快發(fā)展的良好態(tài)勢，軍工上市公司作為天然的軍民融合載體，在推動軍民深度融合發(fā)展中扮演“先鋒隊”的角色，在利用資本市場推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展中實現(xiàn)了“三個提升”。

一是資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展程度提升。近年來軍工企業(yè)通過股權(quán)和債權(quán)等多渠道融資，助推資源整合和跨越式發(fā)展；引入股權(quán)激勵約束機制，加強現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理內(nèi)部建設(shè)，推動企業(yè)規(guī)范發(fā)展。比如2017年12月，軍工龍頭企業(yè)沈飛重組上市就是航空工業(yè)深化軍民融合、混合經(jīng)濟所有制改革及核心軍工資產(chǎn)證券化的一次積極探索，也是落實新國家安全觀和振興東北等老工業(yè)基地的重要實踐，為公司轉(zhuǎn)型升級提供了發(fā)展機遇和改革動力。一些民營軍工上市公司也依托資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展，如海蘭信通過一系列境內(nèi)外并購，實現(xiàn)從單一自主產(chǎn)品供應(yīng)商到系統(tǒng)集成服務(wù)供應(yīng)商的轉(zhuǎn)變，成為軍民融合中“民參軍”的典型案例。

二是軍工資產(chǎn)證券化程度提升。資產(chǎn)證券化是軍工企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、提高資金流動性、降低融資成本的必要選擇。近年來，各軍工集團通過發(fā)行上市、重組并購等方式，加快改制轉(zhuǎn)型，提高資產(chǎn)證券化程度。2018年十一大軍工集團中，中核集團、中國航發(fā)和中航工業(yè)的資產(chǎn)證券化率（營收口徑）均超過50%。

三是軍民融合程度提升。各軍工集團有效利用資本市場，推進重點軍民融合產(chǎn)業(yè)股權(quán)多元化。改革體制機制，積極構(gòu)建開放式軍民融合平臺，在資本、研發(fā)、產(chǎn)業(yè)和人才四個方面合力推進軍民融合快速發(fā)展。創(chuàng)新軍民融合經(jīng)營和管理模式，加大軍工體系開放力度。

閻慶民指出，通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合，是世界主要軍工企業(yè)的普遍做法。2014年至2018年，世界十大軍工企業(yè)合計開展了約200次投資、合資及兼并收購，平均每個企業(yè)每年開展四次資本運作。根據(jù)美國防務(wù)新聞網(wǎng)，2015年全球最大的100家軍工企業(yè)中80%為上市公司，資產(chǎn)證券化率大都在70%-80%。美國波音、洛克希德馬丁、雷神、通用動力等行業(yè)巨頭，都是借助資本市場長期穩(wěn)居世界軍工企業(yè)排行榜前列。目前我國軍工產(chǎn)業(yè)集團整體資產(chǎn)證券化率平均不足30%，一些核心軍品仍未實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。軍工企業(yè)利用資本市場發(fā)展的潛力和空間巨大。目前軍工上市公司的整體業(yè)績水平低于成熟市場，且各板塊之間差異較大，盈利狀況整體有待提升。而另一方面市場關(guān)注度很高，給予了軍工上市公司較高估值。

閻慶民表示，提升軍工上市公司質(zhì)量需要各方共同努力。軍工上市公司要堅持聚焦主業(yè)，充分借助資本市場，提高核心競爭力。結(jié)合軍工行業(yè)的特殊性和企業(yè)自身需求，充分利用并購重組、債轉(zhuǎn)股、回購等資本市場工具，發(fā)揮資本市場配置資源、資產(chǎn)定價和緩釋風(fēng)險的重要功能，將各項政策有效結(jié)合，提升企業(yè)價值，增強持續(xù)盈利能力，從根本上提高上市公司質(zhì)量，促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展。證監(jiān)會要貫徹落實國家軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，大力拓展各類股權(quán)融資渠道，繼續(xù)深化并購重組市場化改革，不斷加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的支持力度。支持軍工上市公司借助資本市場，進一步盤活資產(chǎn)、提質(zhì)增效，提高資產(chǎn)證券化率，提升核心競爭力。同時，行業(yè)協(xié)會要堅持發(fā)揮自律組織優(yōu)勢，在落實軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略、提高上市公司質(zhì)量上繼續(xù)發(fā)揮作用。