全球民航業(yè)即將迎來一輪飛機“退役潮”，退役飛機的處置將是所有航空公司及租賃公司面臨的重要決策考驗。本文從退役飛機的基本概念出發(fā)，分析了全球及中國當(dāng)前退役飛機處置市場（特別是客改貨市場和飛機拆解市場）的現(xiàn)狀，預(yù)測了這一行業(yè)的發(fā)展趨勢，并對中國退役飛機市場提出建議。
在過去的36年中，全球退役飛機的數(shù)量以年均4%的復(fù)合增長率穩(wěn)步增長，截至目前，全球共計有超過15000架民用飛機退役。進入2010年以來，全球每年約有700~900架的民用飛機退役。根據(jù)波音公司2018年最新發(fā)布的《市場展望》報告預(yù)測，未來20年全球?qū)⑿枰^41000架新飛機，而其中接近一半的數(shù)量是用來替代老舊飛機，換言之，未來20年仍將有大量的飛機退役。美國飛機回收協(xié)會（AFRA）在最新的行業(yè)觀察報告中表達了相同的觀點。 AFRA預(yù)測未來15年內(nèi)，全球平均每年將有超過1000架的飛機退役。隨著新一代飛機的不斷交付，未來將不可避免地迎來舊飛機的“退役潮”。
退役飛機數(shù)量迅速增加，主要是由于周期性原因。一方面，相對較低的利率、相對較高的維修成本以及燃油價格的波動導(dǎo)致這些舊飛機的經(jīng)濟效益降低，所以這些飛機需要退役；另一方面，OEM廠商推出更省油、維修成本更低的新一代飛機，也促使航空公司和飛機租賃公司用新飛機替換舊飛機。飛機作為航空公司最重要的固定資產(chǎn)之一，其資產(chǎn)價值的管理對于企業(yè)的經(jīng)營效益有著重要影響，因此將退役飛機剩余價值最大化就顯得尤為必要。
退役飛機的處置方式
隨著服役時間的增加，單架飛機的維修成本會日益攀升，同時其資產(chǎn)價值也逐年下降，在兩者達到盈虧平衡點之前將其退役可以避免給飛機資產(chǎn)帶來負面效應(yīng)。
通常，退役的客機有三種處置方式。一是轉(zhuǎn)售或者轉(zhuǎn)租到非洲、南美洲等地區(qū)的欠發(fā)達國家，這些國家的航空公司的購買力較弱，因此傾向于采購價格較低的二手飛機。但這種現(xiàn)象正在發(fā)生改變，根據(jù)波音公司最新的報告，南美地區(qū)正在成為新飛機采購速度增長最快的地區(qū)之一。二是將客機改為全貨機，貨機的平均服役壽命比客機長10～20年。但并非所有的客機都適合改裝為貨機，從目前的貨運市場看，物流企業(yè)更愿意將波音737、空客A320等窄體機改為貨機。第三種方式是將飛機拆解，實現(xiàn)航材的最大化循環(huán)再利用。事實上，不同處置方式的選擇并不取決于飛機的新舊程度，而是從資產(chǎn)價值最大化的角度去選擇。
在這幾種不同的處置方式中，轉(zhuǎn)租或轉(zhuǎn)售相當(dāng)于客機繼續(xù)運營，而常說的飛機退役方式更多的是指“客改貨”和“飛機拆解”。據(jù)統(tǒng)計，全球3/4的貨機是由退役客機改裝而來的，例如我國最大的航空貨運企業(yè)順豐航空，目前機隊規(guī)模達到46架，平均機齡22年，全部由退役的客機改裝而來。由于貨運飛機可以較少的考慮客艙美觀度、舒適度等因素，同時又節(jié)省了整套客艙系統(tǒng)的維護成本。因此，盡管機齡較高，但綜合維護成本卻是下降的；而航空貨運帶來的收益也相當(dāng)可觀，客機改成貨機后平均可以繼續(xù)服役10年以上，經(jīng)濟價值巨大。除了客改貨之外，飛機被拆解成零部件之后，經(jīng)過翻修后也可以繼續(xù)使用，這些二手零部件的交易價值總和有時會大大超過整架退役飛機的交易價值。這也是許多飛機退役后愿意選擇拆解的重要原因。
客改貨市場分析與展望
2017年客改貨市場分析
2017年，全球航空貨運量激增，全年增速9%，達到2010年之后的最高水平。與之相伴的是客改貨市場也迎來了一波熱潮。2017年全球共有91架客機被改裝為貨機，比2016年增加了6架，增速達到了7%。
從改裝國家和地區(qū)分布上看，美國、以色列和中國共同占據(jù)了78%的市場份額。在美國和中國都分布著多個維修基地，有眾多的飛機改裝企業(yè)。在以色列改裝的貨機則全部由以色列Bedek Aviation完成。該公司是專業(yè)的飛機維修和改裝企業(yè)，主要服務(wù)于歐洲和中東市場。該公司與中國武漢凌云合資組建的貝迪克凌云，已經(jīng)開始從事波音737NG的改裝業(yè)務(wù)和波音777的改裝研發(fā)工作。
從改裝機型分布上看，寬體飛機數(shù)量達到了28架，增速超過了50%。其中波音767-300機型達到了24架，這主要是歸功于美國亞馬遜公司的采購。2017年，亞馬遜采購了16架由波音767-300改裝而來的全貨機用于支持其跨境電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，剩下的8架則分別被美國航空貨運公司Aloha Air Cargo、Kalitta航空公司和中國的順豐貨運采購。
2017年被改裝的窄體飛機共有54架，比2016年減少了3架，但仍舊是最受歡迎的改裝產(chǎn)品。其中波音737系列的改裝數(shù)量達到了32架，是改裝數(shù)量最多的系列機型，除了因為該機型很適合中短途的貨運之外，也跟該機型在客運機隊中基數(shù)較大有關(guān)系，換言之，它是退役數(shù)量最多的機型之一，改裝貨機的來源相對充足。窄體貨機最大的幾個買家分別是愛爾蘭ASL航空公司（該公司是FedEx、TNT等國際快遞公司的長期合作伙伴，提供航空貨運服務(wù)）、瑞典West Atlantic公司（歐洲專業(yè)的航空貨運公司）、德國DHL公司以及中國的順豐貨運。
而在改裝的成本上，老一代機型（如波音737-300/400、757-200等）的改裝費用比相同級別的新機型（如波音737-700/800、空客A330-200/300等）要便宜許多，再加上老一代機型充足的飛機來源以及低位的原油市場價格，導(dǎo)致了當(dāng)前的改裝市場更加青睞老一代機型。
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