公司精細化管理推動降本增效，通過電子面單(2017年提升至96%)、提高自動化分揀率等科技應用，2017年公司實現毛利率20.1%、扣非凈利率5.2%，分別同比提升0.5、0.6pct。2018H1毛利率同比下降2.3pcts至18.9%。
系統智能化、數據電子化加強各環節的業務銜接和提升管理人員的人均效能，嚴格控制管理費用增長，2018H1人力成本的成本占比下降0.84pct至43.56%，管理費用成本占比下降0.99pct至9.97%。
相對于通達系競爭對手，公司快遞件業務結構以中高端商務件和電商件為主，近4年來公司營業收入和成本增速基本一致，2016年、2017年二者增速基本維持在20%左右，使公司維持相對穩定的毛利率。我們預計未來3年公司整體毛利率維持19.0%~20.0%。
快遞屬于勞動密集型行業，最核心的投入要素是人員和管理。公司成本占比最高為人工成本，2018H1在冊員工數量13.64萬人，公司一線收派員規模26.88萬人，其中自有5.34萬，其他21.54萬。公司仍管理大量二線員工，包括十余萬運作員、司機和客服人員，管理人數總量超過40萬人。
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