四是企業原有的決策機制要受到限制。進入破產重整程序后，債務人企業原來的股東會、董事會就不能再直接作出決定，需要確保作出的決定不違反破產法的規定、不違反管理人和法院的要求。

  五是可以調整出資人權益，引入有實力的戰投。基于債權人利益優先于股東利益這一基本的公司法原理，一旦債務人企業進入破產程序，則說明公司財產無法清償全部的債務，債權人的利益無法得到妥善保障，甚至存在減值和損失的風險。所以，在這種情況下，老股東的權益就應該調整清零，然后調整的權益對應分配給債權人直接抵債，債權人就成了債務人的股東，或者把老股東的權益出售給戰略投資者，戰略投資者提供資金用來給債權人還債。實踐中，進入破產重整程序的企業，幾乎都進行了出資人權益調整，以最大程度保障債權人的利益。

  六是債務人企業要繼續落實主體責任，確保生產經營穩定。進入破產重整程序后，雖然債務人企業被管理人接管，債務人的各項決策機制受限，各項工作都要受到管理人和法院的監督，但是對于持續經營的企業來講，管理人并不是專業的經營管理團隊，所以企業經營責任，尤其是涉及的環保、安全、穩定等經營責任，依然要落實到債務人企業主體身上。

  三問：海航集團重整想要達成怎樣的效果？

  一是法人主體資格繼續存續，參與市場競爭。

  二是負債降到合理的水平。通過破產重整，將依法對海航集團的全部債務作出妥善處理和安排，綜合通過現金清償、留債展期清償、股抵債、信托份額抵債等各種方式化解海航集團的債務風險，把海航集團的債務規模降低至其可以承受的合理范圍內。

  三是引入有實力的重整投資人。進入重整程序后，將按照市場化、法治化的原則引入有實力的、與海航集團業務匹配的、擁有先進管理理念的重整投資人，助力海航集團未來發展。化解債務只是解決當前的生存問題，引入重整投資人是解決海航集團未來發展、活的更好的問題。

  四是理順管理機制，重構規范運營機制。通過破產重整，引入戰略投資者，將重構海航集團的管理機制，嚴格按照公司法、證券法和公司章程的規定，構建規范、有效、高效的運營機制，確保企業合法、合規運營。

  五是總體愿景：重整實施完畢后，海航集團的負債將大幅削減、運營負擔顯著減輕、經營管理制度進一步優化；隨著增量資源的注入、航空運輸市場逐漸回暖、市場經濟環境逐漸向好，海航集團將恢復持續經營能力和盈利能力，將繼續維持以海航控股為核心的全國第四大航空公司；海航集團體系內上市公司繼續維系上市資格，消除對資本市場的潛在重大震蕩，全體中小股東的利益得到保護，未來有望獲得更有價值的回報；全體債權人的債權得到妥善安排，避免債務風險傳導、蔓延，有效防范金融風險，并且債權人還可以通過抵債獲得的股票、信托份額持續享有重整后海航集團發展的紅利。

  與此同時，隨著自貿港政策的重大利好，重整后的海航集團將扎根自貿港發展需要、緊抓自貿港發展機遇，充分發揮海航集團既有的資源優勢，做優做強航空主業，以高度的政治站位、責任感與使命感，助力海南省建成具有較強國際影響力的高水平自貿港，完成經濟效益和社會效益的統一。

  四問：海航破產重整后，理財產品兌付怎么辦？

  業內專家表示，海航集團進入破產重整后，理財產品的兌付，在法治化的框架下，將更有保障。

  據悉，重整前海航集團正在處理的投資人訴訟已經超過1000起，金額達數億元，很多投資人也是希望能夠通過市場化、法治化的方式解決投資糾紛，維護自身權益。

  在此次破產重整中，相關方面將專門設立投資人的債權申報渠道，以保障投資人能夠及時準確的申報債權。據接近海航集團的人士稱，此前在制定整體解決方案時，聯合工作組已經將理財產品界定為涉眾敏感類債權，并指定了專門的解決方案，一方面確保投資人權益保護，另一方面也有利于維護社會穩定，確保整體方案的順利實施。

　
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