一周前，本報就海航集團(tuán)風(fēng)險處置發(fā)文《海航向何處去》；一周后，答案揭曉。1月29日，海航集團(tuán)發(fā)布聲明，相關(guān)債權(quán)人因該集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請法院對其破產(chǎn)重整。這是一個很多人都不想看到的結(jié)果，其出現(xiàn)固然令人百感交集，但好在這并不是最終的結(jié)局。

  這是海航集團(tuán)風(fēng)險處置工作關(guān)鍵時期的第一步，也是極為重要的一步，它既標(biāo)志著其是在用市場規(guī)律、法治思維解決市場問題，也意味著海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組、海航集團(tuán)、債權(quán)方等相關(guān)各方前期的大量工作取得了重要進(jìn)展，更讓人們距離那個健康的、更加美好的新海航更近了一步。

  海航風(fēng)險處置邁出關(guān)鍵一步

  事情走到今天這步早有端倪。1月22日，海航集團(tuán)同時發(fā)布了兩份公告，一份公告表明風(fēng)險處置進(jìn)展順利，聯(lián)合工作組已完成盡職調(diào)查工作，制定了風(fēng)險處置工作思路和方案；另一份公告則是自去年2月29日聯(lián)合工作組進(jìn)駐海航集團(tuán)時即擔(dān)任海航集團(tuán)董事、執(zhí)行董事長的顧剛，海航集團(tuán)董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官的任清華一同辭去在海航集團(tuán)這兩個職務(wù)。這預(yù)示著相關(guān)工作將以海航集團(tuán)這個市場主體為主，本著法治化、市場化的原則向前推進(jìn)。

  在海航20多年的發(fā)展史上，有過多次接近破產(chǎn)的危急關(guān)頭。此次深陷流動性危機(jī)，更是早有破產(chǎn)傳聞傳出。而之所以于此時正式申請破產(chǎn)重整，一方面是因?yàn)槁?lián)合工作組經(jīng)過此前近一年的工作，摸清了海航的底數(shù)，明確其已資不低債，本著法治化、市場化、可操作性的原則選擇了這條路；另一方面也是聯(lián)合工作組、海航集團(tuán)與各債權(quán)方代表進(jìn)行充分溝通終于達(dá)成了初步的共識，為后續(xù)依法推進(jìn)相關(guān)工作，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險處置、各方利益最大化鋪平了道路。

  根據(jù)海航集團(tuán)1月29日發(fā)布的聲明，該集團(tuán)收到海南省高級人民法院發(fā)出的《通知書》，主要內(nèi)容為：“相關(guān)債權(quán)人因我集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請法院對我集團(tuán)破產(chǎn)重整。海航集團(tuán)表示，將依法配合法院進(jìn)行司法審查，積極推進(jìn)債務(wù)處置工作，支持法院依法保護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行”。

  一切都在法治化、市場化軌道進(jìn)行

  按照慣常的處理破產(chǎn)的操作，單獨(dú)將海航集團(tuán)破產(chǎn)重整而非將其與上市子公司等一起破產(chǎn)重整要容易的多。不過，這個容易的方案中暗藏著很大的隱患，上市子公司的諸多資金被大股東違規(guī)占用，如果只有大股東破產(chǎn)重整，那么上市公司被占用的資金無法回轉(zhuǎn)，就有可能陷入退市清算的境地。

  相關(guān)方也注意到，雖然海航旗下很多企業(yè)也是獨(dú)立法人，但集團(tuán)一個指令可能就將其資金調(diào)撥去了別的地方，這些子公司、孫公司等雖然是很多大的項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)出資方，但在相關(guān)決策中完全沒有話語權(quán)，它們與集團(tuán)的關(guān)系更類似實(shí)質(zhì)混同。這是戒懼、防范之心不夠的結(jié)果，如果不把集團(tuán)與子公司之間這樣的關(guān)系處理好，那么即便這次問題得以解決了，可能過一段時間還是會爆發(fā)類似的危機(jī)。

  相關(guān)方在海航風(fēng)險處置方案設(shè)計之初除了考慮海航員工、債權(quán)方等利益外，也考慮到了其上市公司的眾多中小股東，并盡最大努力去保護(hù)中小股東的權(quán)益。據(jù)了解，由于海航的流動性危機(jī)，其旗下8家上市公司的總市值從高峰期的2000億元回落到700多億元，如果海航風(fēng)險處置方案實(shí)施順利，這些上市公司不再受到大股東的影響，其市值以及中小股東的權(quán)益無疑都會更加亮眼。

  此次海航集團(tuán)與旗下包括上市公司在內(nèi)的多家企業(yè)一起宣布破產(chǎn)重整，把上市公司的很多債務(wù)轉(zhuǎn)由集團(tuán)公司這個大股東代償，相當(dāng)于把之前集團(tuán)欠上市公司，上市公司欠債券方的三角債債務(wù)鏈條拉直了；其對于上市公司的債務(wù)還設(shè)計了通過債轉(zhuǎn)股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、消債等方案進(jìn)行化解，使之能更加符合《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》的相關(guān)要求。

  市場化之外，相關(guān)工作也完全遵循法治化軌道推進(jìn)�！镀飘a(chǎn)法》第七十三條規(guī)定，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請，人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)。第八十條規(guī)定，債務(wù)人自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)的，由債務(wù)人制作重整計劃草案。
　
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