2.以東方航空：核心樞紐份額提升使得客運(yùn)價(jià)格市場化的效果疊加發(fā)酵

公司在國內(nèi)四大基地：上海兩場，北京兩場，昆明及西安，2018年以旅客運(yùn)輸量計(jì)分別市占率為41%，18%，37%及29%。

我們測算公司在虹橋機(jī)場市占率達(dá)到51%，在浦東機(jī)場市占率達(dá)到37%（系因國際航空公司在浦東機(jī)場有更高的占比），前文我們所述虹橋機(jī)場是全國最高收益水平市場，利于東航提升收益水平。

從座公里收益水平看：公司2018年收益水平相比2015年，整體下降了1.3%，但分結(jié)構(gòu)看，國內(nèi)座收同比增長4.3%，國際下降12.7%，主要為2015-16年?duì)帗寶W美航權(quán)，全行業(yè)加投歐美線導(dǎo)致收益水平拖累，最為激烈的2016年公司國際線座收同比下降14.4%。

但2018年隨著日韓線的繁榮，以及歐美的復(fù)蘇，整體國際線漲幅7.4%，而國內(nèi)航線受益于客運(yùn)價(jià)格市場化的推進(jìn)，同比提升3.7%。國內(nèi)線的穩(wěn)定一定程度也反應(yīng)公司國內(nèi)樞紐基地份額提升成為了穩(wěn)定劑。

　
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