3、費(fèi)用率：繼續(xù)嚴(yán)控

上市公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率及扣匯財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別平均降低0.4、0.2及0.1個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)三費(fèi)率降低0.8%，其中東航、國航、南航分別降低0.5、0.9及0.7個(gè)百分點(diǎn)，吉祥下降0.6，春秋降幅2.2%居首。其中春秋銷售費(fèi)用率降低0.7%，降幅最大，東航、國航、南航分別降低0.4、0.4及0.5個(gè)百分點(diǎn)，吉祥同比持平管理費(fèi)用率，航空公司均降低在0.2-0.3個(gè)百分點(diǎn)。扣匯財(cái)務(wù)費(fèi)用率春秋1.3%，降幅最大，國航與吉祥分別下降0.3及0.4個(gè)百分點(diǎn)，東航與南航微升0.2及0.1%。

（四）供需結(jié)構(gòu)：18年行業(yè)客座率持平，19Q1客座率略升

2018年行業(yè)旅客運(yùn)輸量6.12億人次，同比增長10.9%，RPK增速12.6%，客座率83.2%，同比持平。從上市公司來看，5家公司RPK增速10.9%，ASK增速10.6%，客座率82.3%，同比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中三大航RPK增長10.8%,ASK增速10.4%，客座率同比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。三大航中東航、國航、南航ASK增速分別為8.3%、10.4%及12%。2019年Q1，ASK增速較18年全年看整體均放緩，除吉祥因787寬體機(jī)投產(chǎn)ASK增速達(dá)14.5%，超過18年增速外，南航、國航、東航Q1增速分別為11.3%、6.6%及10.9%，春秋9%低于兩位數(shù)，海航亦降至12.3%，均較2018年下降。

　
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