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轉(zhuǎn)換公司債
項目
銀行借款
(普通公司債) 未轉(zhuǎn)換全數(shù)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金增資
籌資工具資金成本(注1.2) 30,000 15,000 - -
98 年送件前股數(shù)(減資后) 3,369,338 3,369,338 3,369,338 3,369,338
本次籌資新增之股數(shù)(注3) 0 0 437,956 600,000
98 年度期末股數(shù)3,369,338 3,369,338 3,807,294 3,969,338
資金成本對每股盈余之影響0.0089 元/股0.0045 元/股- -
每股盈余之稀釋度(注4) - - 1.07% 2.88%
注：1.不同籌資工具之利息成本分別為：假設(shè)該公司銀行借款長期平均利率3.0%、轉(zhuǎn)換
公
司債未轉(zhuǎn)換者其利息以1.5%計算，現(xiàn)金增資為0%。98 年利息成本計算期間為2 個
月。
2.銀行借款利息成本計算為（6,000,000 仟元*3.0%*2/12=30,000 仟元）；
若采全數(shù)發(fā)行轉(zhuǎn)換公司債，且假設(shè)98 年全數(shù)未轉(zhuǎn)換下，利息成本計算為（6,000,000
仟元*1.50%*2/12=15,000 仟元）；
若采全數(shù)現(xiàn)金增資發(fā)行新股（假設(shè)發(fā)行600,000 仟股，價格為每股10 元），利息成
本計算為（6,000,000 仟元*0%*2/12=0 仟元）。
3.若采全數(shù)發(fā)行轉(zhuǎn)換公司債且假設(shè)轉(zhuǎn)換價格為每股13.7 元，則全數(shù)轉(zhuǎn)換之股數(shù)為
437,956 仟股（6,000,000 仟元/13.7＝437,956 仟股）。若采全數(shù)辦理現(xiàn)金增資發(fā)行
新股
且暫訂發(fā)行價格為每股10 元，則增加之股數(shù)為600,000 仟股（6,000,000 仟元/10＝
600,000 仟股）。
4.未考慮利息成本之節(jié)省下，且假設(shè)資金募集于97 年10 月底完成、轉(zhuǎn)換公司債閉鎖期
一個月等因素，計算轉(zhuǎn)換公司債及現(xiàn)金增資對每股盈余稀釋程度如下：
轉(zhuǎn)換公司債(全轉(zhuǎn)換)：
1.07%=1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+437,956*1/12)
現(xiàn)金增資：
2.87% =1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+600,000*2/12)
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5.因95 年度發(fā)行之CB(三)(至98Q1 余額為1,015,600 仟元)目前轉(zhuǎn)換價格為13.7 元，
而
98 年6 月24 日之收盤價為7.89 元，故持有CB(三)之投資人較無將其轉(zhuǎn)換為普通股之
誘因，故對98 年度每股盈余之影響暫不考慮CB(三)轉(zhuǎn)換為普通股之情事。
由上表中分別顯示實行各種不同資金調(diào)度方式對98 年度盈余之影響情形，
上述各項可運(yùn)用之籌資工具中，在考慮利息費(fèi)用對凈利的影響下，98 年度期末
股數(shù)之每股稅前盈余影響最高者為采用銀行借款或發(fā)行普通公司債之0.0089
元，其次則為全數(shù)發(fā)行轉(zhuǎn)換公司債且未轉(zhuǎn)換之0.0045 元，惟如以銀行借款或發(fā)
行普通公司債方式籌措資金，往后各年度將依借款或發(fā)行利率支付浮動或固定
利息，將會有固定現(xiàn)金流出負(fù)擔(dān)，對盈余造成侵蝕效果，且于銀行借款或公司
債到期時亦需準(zhǔn)備足夠現(xiàn)金支付本金，公司將面臨龐大資金籌措壓力。
若以發(fā)行轉(zhuǎn)換公司債支應(yīng)，其殖利率較低，可較銀行借款節(jié)省利息支出，
且債權(quán)人請求轉(zhuǎn)換時點(diǎn)不一，亦可延緩對每股盈余之稀釋效果。惟本公司至98
年第一季底負(fù)債比率達(dá)85.76%，采轉(zhuǎn)換公司債之籌資方式，負(fù)債比率將上升，
使自有資金比率下降，將對公司之資金調(diào)度造成負(fù)擔(dān)，增加未來營運(yùn)風(fēng)險，此
外，若股價未達(dá)轉(zhuǎn)換價格，債權(quán)人將無誘因轉(zhuǎn)換為普通股，債券到期時仍將支
付龐大金額。
若以現(xiàn)金增資發(fā)行新股為籌資工具，雖每股盈余將因股本增加而被稀釋
2.88%，惟募集之無息資金，可避免本公司負(fù)債比率增加，將有助改善財務(wù)結(jié)
構(gòu)及減少利息支出，維持可動用銀行額度，降低營運(yùn)風(fēng)險。
綜上所述，本公司經(jīng)評估考慮目前市場狀況、財務(wù)結(jié)構(gòu)及營運(yùn)風(fēng)險等因
素，計劃以現(xiàn)金增資發(fā)行新股募集資金，支應(yīng)本次資金需求，預(yù)期將可適度提
高其自有資本率，而以自有資本經(jīng)營較能因應(yīng)景氣變化沖擊，亦可避免因利息
費(fèi)用增加而影響獲利能力，有助于健全其財務(wù)結(jié)構(gòu)及降低經(jīng)營風(fēng)險，對本公司
未來發(fā)展有所幫助。再者，本次以現(xiàn)金增資發(fā)行新股為籌資工具系目前國內(nèi)上
市、上柜公司常用之募集資金方式，亦是國內(nèi)投資人熟悉的金融商品之一，故
其籌資計劃可合理進(jìn)行。
5.以低于票面金額發(fā)行股票者，應(yīng)說明公司折價發(fā)行新股之必要性與合理性、未
采
用其它籌資方式之原因及其合理性暨所沖減資本公積或保留盈余之?dāng)?shù)額：不適用
(八)說明本次發(fā)行價格、轉(zhuǎn)換價格、交換價格或認(rèn)股價格之訂定方式：
本次發(fā)行價格系依據(jù)本公司近期股價走勢及未來展望，并符合中華民國證券商
業(yè)同業(yè)公會「承銷商輔導(dǎo)發(fā)行公司募集與發(fā)行有價證券自律規(guī)則」之規(guī)定下，與
承
銷商共同議定之。
(九)資金運(yùn)用概算及可能產(chǎn)生之效益：
1.如為收購其它公司、擴(kuò)建或新建固定資產(chǎn)者，應(yīng)說明本次計劃完成后，預(yù)計可
能
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增加之產(chǎn)銷量、值、成本結(jié)構(gòu)(含總成本及單位成本) 、獲利能力之變動情形、
產(chǎn)品質(zhì)量之改善情形及其它可能產(chǎn)生之效益：不適用。
2.如為轉(zhuǎn)投資其它公司，應(yīng)列明事項：不適用。
3.如為充實營運(yùn)資金、償還債務(wù)者，應(yīng)列明事項：
(1)公司債務(wù)逐年到期金額、償還計劃及預(yù)計財務(wù)負(fù)擔(dān)減輕情形、目前營運(yùn)資金
狀
況、所需之資金額度及預(yù)計運(yùn)用情形，并列示所編制之申報年度及未來一年度
各月份之現(xiàn)金收支預(yù)測表：
92
九十八年度現(xiàn)金收支預(yù)測表
單位：新臺幣仟元
一月份二月份三月份四月份五月份六月份七月份八月份九月份十月份
十一月份十二月份合計
期初現(xiàn)金余額1 7,281,686 6,612,013 3,609,557 5,319,505 14,329,732
7,048,855 5,878,212 5,873,523 5,462,708 5,239,264 5,574,033 5,162,868
7,281,686
加：非融資性收入2
應(yīng)收帳款及票據(jù)收現(xiàn)11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142
7,425,620 8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854
100,530,934
合計11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142 7,425,620
8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854 100,530,934
減：非融資性支出3
　
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